「e汽车」混改广汽埃安，会成为第一个“吃螃蟹的人”吗？

品牌独立9个月后，传闻已久的广汽埃安混改拆分独立上市的消息，如今终于尘埃落定。

8月30日晚，广汽埃安公众号发布消息，广汽埃安将开展混合所有制改革，广汽埃安将增资扩股，并引入战略投资者，未来广汽埃安将充分利用资本市场，积极需求适当时机上市。

此次官宣透露了广汽埃安未来混改几个关键方向：一是广汽集团旗下部分研发业务将转至广汽埃安，助力其发展成为“研－产－销”一体化的科技公司；二是广汽埃安将引入战略投资者；三是将开展员工持股，进一步激发体制机制活力。

在广汽埃安的混改官宣后，广汽埃安副总肖勇在朋友圈表示：“一场对广汽，甚至智能网联新能源汽车行业具有深远影响的变革，就此展开。”激动之情溢于言表。

作为目前中国新能源最大的国企之一，很显然，广汽埃安此次动真格了。

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事实上，自去年广州车展期间广汽埃安宣布品牌独立以来，关于其混改、上市的消息不绝于耳。

对此，广汽集团总经理冯兴亚曾作出回应称：“未来广汽埃安新能源怎么走，是采取分拆上市融资来发展，还是通过发展埃安来提升广汽集团的股价再投入到埃安，这两种道路都未尝不可，至于何种方式更有利于埃安的发展，我们还在研究中。”

经过近一年的深思熟虑，广汽集团最终做出了广汽埃安启动混改并择机上市的决定。

其实，车企混改并不是一个新鲜话题。在广汽埃安之前，已经有包括北汽、一汽、上汽、东风等等国有汽车企业加入到“混改”浪潮。

就在8月27日，吉利旗下的极氪完成了Pre-A轮融资，投资方分别为英特尔资本、宁德时代、哔哩哔哩、鸿商集团和博裕投资5家企业投资。据悉，融资完成后极氪汽车当前估值约为580亿元人民币。

与其它车企混改不同的是，此次广汽埃安混改是在其已经拥有一定的市场影响力背景下，再进行的混改，这也意味着其未来发展确定性要更高。

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那么，广汽埃安为何在此时开展混改？

首先，从整个市场大环境来看，新能源汽车市场已经进入爆发前夜。

数据显示，今年前7月，我国新能源汽车产销量分别为150.4万辆和147.8万辆，超过去年136.6万辆和136.7万辆的年产销量，预计今年销量有望超过200万辆，创历史新高。而且，在整体汽车销量中占比已经达到10%。业内人士指出，新车销量占比达到10%，新能源汽车市场可能会迎来拐点，接下来产业的发展速度可能会超出想象。

另外，根据国家规划，到2035年，节能汽车与新能源汽车销量各占50%。以2020年我国汽车销量2531万辆粗略估算，2035年新能源汽车销量将达到1265万辆，市场将增长近十倍。

当新能源汽车市场的这块“蛋糕”变得愈发诱人，那些手握充沛资本的各路“玩家”，开始了疯狂的收割与抢夺。从新能源产业链的源头锂矿、钴矿、盐湖提锂，到中游的电解液、碳酸锂，再到三元锂电池、磷酸铁锂电池，最后到新能源车企、废弃锂电池处理企业等，上市公司市值普遍飙升了三到十倍。

其次，钱，已经成为当下第二波造车的核心。

无论承认与否，造车始终是一项最为“烧钱”的竞赛。在“烧钱”尚未为自身拿到更大突围可能性的过程中，谁都不敢确保，自己就是最后的大赢家。

在传统燃油车时代，国企造车普遍都以全资为主，上汽、东风、一汽、广汽等都建立了全资子公司。原因很简单，国企不缺钱，也不缺资源。

但随着汽车产业电动化、智能化日趋深入发展以及一系列新能源利好政策的出台，汽车圈的格局正在重塑，资本赋予高端智能电动汽车新动力和无限想象空间。以“蔚小理”为例，它们的总市值分别为661.63亿美元、339.73亿美元和310.65亿美元。与此同时，长城汽车市值从去年6月底700亿元飙涨至目前接近6000亿元，市值已经超过通用、宝马、本田、日产等全球一流车企；比亚迪的股价从2020年上半年的40-60元一度突破300元，市值逼近万亿；即便是在港股上市的吉利汽车，股价目前也达到27港元/股，近一年跑赢恒指70％，市值达到2641.76亿港元。

反观广汽集团，虽然集团收入利润稳定增长，但埃安月销过万的战绩并未让广汽集团享受到新能源汽车的红利：A股股价从2018年至今仍在20元下方徘徊，总市值为1993亿元；港股市值仅849.16亿港元，与自身实力不符，也远远落后于前面的几家民营车企。

日前广汽埃安混改的风声一出，广汽股价就开始一路走高，埃安混改对广汽市值的意义可见一斑。

最后，广汽埃安本身就是个“香饽饽”。

事实上，广汽埃安通过4年运营，已经具有了完整的、成熟的体系能力，在研发、智造、产业链、营销服务、组织文化等方面创新变革，创造“埃安现象”——2020年广汽埃安成为行业最快达成累计销量10万台的新能源车企，今年5-7月连续三个月销量破万，朝着年销10万台的目标加速迈进。

资本的本质是“逐利”，广汽埃安这个“香饽饽”自然被多方投资人盯上。据接近广汽的人士称，很多机构和新能源产业链条上的公司，已经多方调动资源，通过各种渠道打听混改的进度条。

另外，广汽埃安不同于“蔚小理”之处在于，它毕竟还有背景强大的国资“兜底”。因此，相对于其它造车新势力来说，广汽埃安显然更靠谱些。

此外值得一提的是，在宣布启动混改的当天，广汽埃安发布“充电5分钟、续航200km”的超倍速电池技术和A480超充桩。此前3月发布弹匣电池“重新定义三元锂电池安全标准”；采用海绵硅负极片电池技术、续航可达1000km的纯电车型AION LX即将进入量产阶段。

尽管目前广汽埃安还没到“缺钱”的地步，但随着国内新能源汽车领域竞争日益激烈，传统车企纷纷瞄准高端市场寻求突围，产品、技术、研发、人才、战略等均离不开大量资金的支撑。而借助混改，广汽埃安有望进一步市场化，获得更多的资金、新思维和资源，助推广汽埃安早日做大做强。更何况，广汽埃安单独融资意味着短期内改善广汽的业绩报表。所以，多方收益的事儿，何乐而不为呢？

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有接近广汽埃安的投资人表示，今年广汽埃安有望完成不低于100亿元的A轮募资。有了钱，就意味着在接下来的第二波造车中，取得了“抢跑”的权利。

当然，机遇与挑战并存。

毕竟，在过去几年多地的混改实践中，不少传统车企都曾经历经不同形式的混改，但却收效甚微。

比如，广汽蔚来、长安蔚来、大众江淮，爱驰-江铃等等。这些混改项目中，爱驰已经悄然退出了江铃控股，蔚来也退出了广汽蔚来、长安蔚来两个项目，大众江淮，已经彻底沦为代工厂。至于，上汽智己、东风岚图、长安阿维塔则还是个未知数，它们的混改能不能成功，有几分成功的把握，尚有待观察。

所以，对于混改的企业而言，“混”是第一步，是一种手段，“改”才是关键，转机制增活力才是最终目的，否则只是虚于形式而已。

所幸的是，从广汽的公告当中我们能看到，引入战投之后，埃安仍将是广汽的控股子公司。这意味着在引入战投之后，广汽和埃安仍然是掌握话语权的一方，这能有效防止江淮式混改。那么，战投能发挥多大的作用呢？混改后的广汽埃安前景如何？会改变国企混改尚未成功的囧境吗？这一连串的疑问，也只能让时间和市场来验证了。