分红大方江铃汽车，为何不是资本的宠儿？

销量、利润齐飞，分红出手大方，这样的江铃汽车为什么没能成为资本市场的宠儿？

根据江铃汽车披露最新产销数据显示，今年上半年，江铃汽车累计产销量分别为17.35万辆和17.71万辆，同比分别增长26.35%和25.45%。

不过，今年6月，其产销量分别为2.83万辆和3.14万辆，同比分别下滑19.49%和19.92%。

从销量构成来看，卡车和轻型客车是江铃汽车的销量支柱，两者加起来几乎占到江铃汽车总销量的约七成，商强乘弱，十分明显。

虽然早在2006年，江铃汽车就开始酝酿转型乘用车领域，并提出“商乘并举”战略。但时至今日，与商用车相比，江铃汽车乘用车还是扶不起来。

具体来看，轻型客车上半年销量为5.39万辆，同比增长33.25%，为江铃汽车贡献了3成销量；卡车上半年销量为6.54万辆，同比增长12.13%，为江铃汽车贡献了约37%的销量。

皮卡和SUV上半年销量分别为3.4万辆和2.38万辆，同比分别增长35.77%和37.17%，两者合计为江铃汽车贡献了约3成销量。

值得一提的是，江铃汽车良好的销量表现，也为今年上半年的业绩奠定了基础。

7月8日，江铃汽车披露半年度业绩预告显示，公司预计2021上半年盈利4.05亿元，同比增长94.71%。

根据公告，业绩变动的原因主要是销量增长以及持续推动降本增效，另由于钢材、贵金属等原材料价格的上涨，及购买2020年度燃料消耗量积分与新能源汽车积分带来的成本增长，部分抵消了利润的增长。

引人注意的是，江铃汽车在2020年报中称，公司计划2021年实现销售整车40万辆，营业收入约400亿元，分别较2020年上涨21%、21%。为此，除了继续巩固并提升公司在轻型商用车领域的优势，江铃汽车乘用车也将承担更多的责任。

根据2020年报，江铃汽车全年实现营业收入330.96亿元，同比上升13.44%；实现净利润5.51亿元，同比上升272.57%；全年销售新车33.11万辆，其中9.3万辆轻型客车、12.89万辆卡车、6.52万辆皮卡、4.4万辆SUV，总销量同比上升14.15%。

令广大股民羡慕的是，江铃汽车以公司现有总股本8.63亿股为基数，向全体股东每10股派34.76元现金（含税），即每股分红达3.476元，分红总金额达30亿元。要知道宁德时代每股分红不过约0.24元，上汽集团每股分红也仅0.62元。

这不仅说明了江铃汽车现金流充裕，也证明了其投资价值，对股东和股民很厚道。不过，江铃汽车也并非可以高枕无忧。比如，江铃SUV品牌不在行业第一梯队，随着传统燃油车的排放升级，江铃汽车可能面临成本难以分摊，达不到规模经济效应，从而带来成本压力。

同样，在大势所趋的新能源汽车领域，江铃汽车也一直难以有突破。2020年全年，公司合计新能源汽车销量为542辆，销售收入仅为9371.03万元。如果后续在新能源汽车领域没有建树，那么江铃汽车很可能因积分问题陷入发展困境。

这或也是江铃汽车在资本市场表现平平的原因之一。

截止7月29日收盘，江铃汽车报收18.56元/股，较今年上半年股价高点下滑，今年3月31日，江铃汽车股票涨至52周高点26.3元/股。

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